I. Descripción general del mercado para esta semana
El interno mercado Al 20 de agosto, el precio predominante del azufre granular en el puerto de Zhenjiang era de 8.750 yuanes por tonelada métrica, 300 yuanes menos por tonelada métrica que el jueves pasado, una disminución del 3,31%. En general, el mercado se caracterizó por 'un retroceso desde niveles altos y operaciones ligeras': los vendedores mostraron una mayor disposición a deshacerse de inventario, mientras que los compradores permanecieron en gran medida al margen; En el tira y afloja entre fabricantes y comerciantes, los vendedores perdieron gradualmente su poder de negociación. En la región del río Yangtze, el precio de referencia de los gránulos convencionales en el puerto de Zhenjiang se situó en 8.750 yuanes por tonelada métrica, 100 yuanes menos por tonelada métrica que el día anterior. A medida que más vendedores se preocuparon por las expectativas del mercado, aumentó su disposición a vender, mientras que los compradores se retiraron y adoptaron una actitud de esperar y ver qué pasaba. La continua y lenta actividad comercial hizo que los precios siguieran bajando. de azufre continuó su tendencia a la baja esta semana.
Desde una perspectiva impulsada por los precios, los altos niveles de inventario en los mercados externos y la rápida caída de los precios de subasta han hecho bajar los precios de las transacciones en muchas regiones. Sin embargo, la escasez de oferta mundial sigue siendo un factor clave que respalda al mercado desde abajo. Los inventarios de azufre en los puertos a nivel nacional ascienden a 878.400 toneladas métricas. Aunque esto representa un aumento del 5,25% con respecto a la semana pasada, ha bajado más del 63% año tras año y se mantiene en su nivel más bajo en casi una década. La brecha de oferta mundial se estima en aproximadamente 5,13 millones de toneladas métricas, con importaciones muy por debajo de los niveles normales. El marco de transmisión de cuatro niveles (oferta y demanda global → importaciones chinas → inventarios portuarios → precios al contado) actualmente apunta a 'oferta escasa, inventarios bajos y precios altos'. Se espera que el margen para las caídas de precios sea limitado.
Las tendencias regionales de los precios mostraron una divergencia significativa:
Mercado de Shandong: Los precios líquido del azufre cayeron entre 123 y 372 yuanes por tonelada métrica, con cotizaciones principales que oscilaron entre 8.530 y 8.673 yuanes por tonelada métrica. A principios de semana los precios de subasta bajaron debido a los recortes de precios en los mercados externos; sin embargo, a medida que se materializó la demanda concentrada de reabastecimiento por parte de los compradores intermedios, el sentimiento del mercado pasó de débil a fuerte, lo que resultó en importantes primas de subasta y un repunte de los precios. Los precios de subasta en refinerías independientes cayeron brevemente a 8.255-8.395 yuanes/tonelada métrica antes de recuperarse a 8.405-8.445 yuanes/tonelada métrica. A medida que se acercaba el fin de semana, los envíos de las refinerías se contrajeron significativamente, reduciendo la oferta regional. Este patrón de disminución de la oferta y aumento de la demanda favoreció un fortalecimiento de los precios.
Mercado de China Oriental: Los precios del azufre líquido se redujeron entre 200 y 320 yuanes/tonelada métrica, con cotizaciones principales que oscilaron entre 8.550 y 8.950 yuanes/tonelada métrica. A medida que una importante refinería de Jiangsu se acerca al final de su período de mantenimiento, el sentimiento de adquisiciones del mercado se ha vuelto cauteloso.
Mercado del Noreste: Los precios del azufre sólido se redujeron en 550 yuanes/tonelada métrica a 8.750 yuanes/tonelada métrica; Los precios del azufre líquido cayeron entre 370 y 401 yuanes/tonelada métrica, con cotizaciones principales que oscilaron entre 8.736 y 8.760 yuanes/tonelada métrica. Los altos niveles de inventario en el mercado vecino de Shandong, junto con una rápida caída en los precios no subastados la semana pasada, hicieron bajar los precios de las ofertas ganadoras en las subastas de las fábricas del noreste el lunes. Sin embargo, después de los recortes de precios en el mercado vecino, la tendencia a la baja se estabilizó gradualmente y esta semana prácticamente no hubo lotes sin vender en el mercado del noreste.
Mercado del Noroeste: Los precios del azufre sólido cayeron entre 80 y 340 yuanes/tonelada métrica, con cotizaciones que oscilaron entre 8.260 y 8.850 yuanes/tonelada métrica. Afectados por la fuerte caída de los precios del azufre líquido , el sentimiento del mercado era pobre al comienzo de la semana y la actividad de las subastas fue moderada; incluso después de que el inventario de bajo precio cayera a 8.260 yuanes/tonelada métrica, las ventas no mostraron ninguna mejora significativa.
II. Fundamentos de la oferta y la demanda
Lado de la oferta: Esta semana, la producción nacional de azufre ascendió a 191.100 toneladas métricas, 5.000 toneladas métricas menos que la semana pasada. Lijin Petrochemical suspendió sus operaciones por mantenimiento, mientras que la producción en Guangxi Petrochemical y Inner Mongolia Yitai disminuyó. La capacidad de producción nacional se mantuvo en 20,17 millones de toneladas métricas por año. La oferta general se mantuvo prácticamente sin cambios, pero era evidente una tendencia de endurecimiento estructural. Las importaciones de azufre líquido totalizaron 32.400 toneladas métricas, un 105,06% más que en el período anterior; sin embargo, las importaciones de azufre sólido ascendieron a sólo 15.000 toneladas métricas, un descenso del 54,55% respecto a la semana anterior. Actualmente, el aumento del suministro interno de azufre es muy limitado.
Lado de la Demanda: Esta semana, el consumo nacional de azufre alcanzó 290.300 toneladas métricas, un aumento de 2.000 toneladas métricas respecto a la semana pasada, lo que representa un aumento del 0,07%. La demanda en diversas industrias transformadoras mostró tendencias mixtas, y el consumo general fluctuó a un nivel relativamente fuerte. La estructura de la demanda transformadora ha divergido significativamente: el índice de explotación semanal de la caprolactama se situó en el 68,04%, por debajo de la semana anterior; la tasa de utilización de la capacidad para el dióxido de titanio fue aproximadamente del 72,71%; y la industria de fertilizantes fosfatados está saliendo gradualmente de su crisis estacional, con expectativas de un ligero aumento en las tasas de operación. Los altos precios del azufre están obligando a los sectores transformadores a cambiar a métodos alternativos de producción de ácido, como el ácido basado en fundición y el ácido basado en yeso fosforescente, alterando fundamentalmente la dependencia del azufre por parte de la demanda.
Equilibrio entre oferta y demanda: Esta semana persiste un desfase de aproximadamente 100.000 toneladas métricas entre oferta y consumo, que debe ser cubierto con inventarios portuarios. La escasez mundial de suministro de azufre persiste, con escasez de suministros desde Oriente Medio y Kazajstán. El déficit de oferta mundial se estima en aproximadamente 5,13 millones de toneladas métricas, con importaciones muy por debajo de los niveles normales. Los efectos combinados de la creciente demanda del nuevo sector energético y la reducción de la capacidad de refinación de petróleo significan que incluso si las principales empresas de fertilizantes fosfatados y productos químicos de fosfato adoptan la ruta de producción de ácido fosfoyeso para reducir la demanda de azufre, es poco probable que los precios del azufre vuelvan a sus mínimos anteriores.
III. Inventarios e Importaciones
Inventarios portuarios: Al 18 de agosto, los inventarios portuarios nacionales se ubicaron en 882.500 toneladas métricas, 5,25 puntos porcentuales más que el jueves pasado. Específicamente, el puerto de Fangchenggang tenía 400.000 toneladas métricas, el puerto de Zhanjiang 160.000 toneladas métricas, el puerto de Zhenjiang 197.000 toneladas métricas, el puerto de Dafeng 89.000 toneladas métricas, el puerto de Nanjing 5.000 toneladas métricas y el puerto de Beihai 20.000 toneladas métricas. Los inventarios en los puertos del río Yangtze sumaron 287.000 toneladas métricas, un aumento de 6.000 toneladas métricas respecto al jueves pasado. Aunque los inventarios se han recuperado ligeramente, se mantienen en su nivel más bajo en casi una década. Durante el período comprendido entre 2026, cuando los inventarios se desplomaron de 2 millones de toneladas métricas a 750.000 toneladas métricas, la volatilidad de los precios se amplificó enormemente. La escasa reserva de existencias dificulta hacer frente eficazmente a las fluctuaciones de las llegadas, y cualquier disminución marginal de las llegadas podría desencadenar una fuerte reacción de los precios.
Llegadas de Importaciones: Esta semana, el volumen registrado de llegadas de azufre sólido fue de 15.000 toneladas métricas, una disminución del 54,55% respecto al período anterior; Las llegadas de azufre líquido totalizaron 32.400 toneladas métricas, un aumento del 105,06% respecto al período anterior. Con suministros entrantes limitados, los inventarios portuarios se mantienen en niveles bajos. A finales de julio, los inventarios de azufre en los puertos de todo el país cayeron brevemente por debajo de las 800.000 toneladas métricas. El envío de Sinochem Fertilizer de 60.900 toneladas métricas de azufre importado llegó al puerto de Dafeng en Jiangsu, lo que marca el mayor envío de azufre comercializado que llega al mercado interno este año. Los volúmenes de importación se mantienen muy por debajo de los niveles normales.
IV. Mercados Internacionales
Al 21 de agosto los principales precios del mercado internacional de azufre fueron los siguientes:
Vancouver FOB: $1050-1200 por tonelada métrica
Medio Oriente FOB: $865–890 por tonelada métrica
Irán FOB: 750–850 dólares por tonelada métrica
FOB Golfo de EE. UU.: entre 1150 y 1200 dólares por tonelada métrica
Brasil CFR: entre 1.100 y 1.200 dólares por tonelada métrica
India CFR: entre 1000 y 1100 dólares por tonelada métrica
CFR de Indonesia: entre 1.050 y 1.100 dólares por tonelada métrica
China CFR: entre 1.000 y 1.100 dólares por tonelada métrica
Las industrias del cobre y el cobalto se han convertido en los impulsores clave que dan forma a los actuales precios internacionales del azufre. Durante el último mes, el mercado registró transacciones acumuladas por un total de 130.000 toneladas métricas de azufre, cuya llegada está prevista a varios puertos de África occidental entre agosto y principios de septiembre. A diferencia de los sectores transformadores, como los de fertilizantes, productos químicos industriales y níquel, donde los costos de adquisición siguen bajo una presión sostenida, los compradores de las industrias del cobre y el uranio están dispuestos a seguir acumulando reservas a los altos precios actuales hasta fin de año.
En julio, se importaron grandes volúmenes de azufre a través de puertos de África Oriental para abastecer a las regiones mineras del cinturón de cobre; En agosto, el flujo de carga se desplazó gradualmente hacia los puertos de África occidental. Las rutas marítimas desde América del Norte ofrecen ventajas en las tarifas de flete, y simultáneamente las tarifas del transporte terrestre a las regiones mineras de África Central han disminuido. Las tarifas de flete para envíos a China en tipos de buques convencionales (30.000 a 35.000 toneladas métricas) se mantienen entre 140 y 155 dólares por tonelada métrica, lo que da como resultado un costo CFR teórico de 1.005 a 1.045 dólares por tonelada métrica.
Una combinación de factores alcistas y bajistas: las tasas de operación en las plantas de azufre en la industria de fertilizantes continúan disminuyendo, lo que lleva a una reducción de la demanda de azufre; sin embargo, la escasez de oferta en Medio Oriente y Kazajstán significa que, incluso cuando la demanda transformadora continúa contrayéndose, la oferta general del mercado sigue siendo escasa. Aunque la industria del cobre sustenta los precios del azufre, un solo sector es insuficiente para apuntalar el mercado en general. A pesar de una demanda transformadora significativamente más débil, la escasez de suministro global limitará el alcance de una fuerte caída en los precios del azufre .
V. Análisis de los mercados relacionados con el downstream
Ácido Sulfúrico : Esta semana, el mercado interno de ácido sulfúrico continuó su tendencia débil, con una pronunciada divergencia regional. La oferta se mantuvo amplia en general, mientras que la demanda transformadora se mantuvo débil; industrias como la de fertilizantes fosfatados y productos químicos limitaron en gran medida las compras a satisfacer las necesidades esenciales. Las cotizaciones en Hubei, Hunan, Anhui y otras regiones se redujeron entre 100 y 135 yuanes por tonelada métrica; En Fujian, respaldados por una oferta regional relativamente escasa, los precios subieron tres veces durante la semana, con un aumento acumulado de 60 a 90 yuanes por tonelada métrica. El precio en fábrica del ácido sulfúrico al 98% apto para fundición en Hubei era de 1.550 a 1.650 yuanes por tonelada métrica; en Fujian, era de 1.860 a 2.010 yuanes por tonelada métrica. A mediados de agosto, el precio medio nacional del ácido sulfúrico se situó en 1.738 yuanes por tonelada métrica, un 1,54% menos que a principios de mes. Dado que los usuarios finales intermedios se encuentran fuera de temporada, el mercado nacional de ácido sulfúrico sigue siendo lento en el corto plazo, y se espera que el mercado en general continúe cotizando con una nota débil.
Fertilizantes fosfatados : El fosfato monoamónico (MAP) continuó su débil desempeño, con las empresas que garantizan el suministro cotizando al precio guiado, mientras que los comerciantes ofrecieron descuentos para mover el inventario, lo que provocó que el precio real de la transacción bajara. En el sector transformador de fertilizantes compuestos, los envíos de productos acabados mejoraron ligeramente en algunas zonas, aunque en medida limitada, y los compradores se mantuvieron cautelosos. El fosfato diamónico (DAP) se consolidó en niveles débiles, y el precio en fábrica del 64% de DAP en Hubei se mantuvo estable entre 4.800 y 4.850 yuanes por tonelada métrica. Si bien los fabricantes estaban firmemente comprometidos a mantener los precios, el inicio de la temporada de fertilizantes de otoño fue lento y el entusiasmo de compra de los usuarios finales siguió siendo limitado. Aunque los precios del azufre han caído alrededor de un 16% desde su máximo de junio a 8.941 yuanes/tonelada métrica, los precios de los fertilizantes de fosfato aún han aumentado alrededor de un 20% interanual a 3.785 yuanes/tonelada métrica debido al aumento de los costos. Los altos precios del azufre en la segunda mitad del año seguirán ejerciendo presión sobre los costos de las industrias de productos químicos de fosfato de proceso húmedo y de fertilizantes de fosfato.
Dióxido de titanio : El precio promedio del dióxido de titanio de tipo rutilo procesado con ácido sulfúrico fue de 14.279 yuanes por tonelada métrica, una ligera disminución intermensual del 1,14%. Por el lado de las materias primas, los precios del concentrado de titanio se han ido consolidando en niveles más débiles, mientras que los precios del ácido sulfúrico han disminuido en algunas regiones, debilitando el apoyo a los costos. Sin novedades positivas significativas por el lado de la demanda y una presión continua de inventarios sobre los fabricantes, es probable que el mercado siga débil en el corto plazo. Actualmente, los principales precios en fábrica del dióxido de titanio de tipo rutilo procesado con ácido sulfúrico oscilan entre 12.800 y 15.200 yuanes por tonelada métrica, y para el dióxido de titanio de tipo anatasa, de 12.300 a 13.200 yuanes por tonelada métrica.
Fosfato de hierro y litio (LFP): los precios subieron inicialmente pero luego bajaron; El precio promedio semanal experimentó un ligero aumento impulsado por los precios del litio. Los principales fabricantes están operando a plena capacidad con altos niveles de producción, y el sector del almacenamiento de energía constituye el núcleo de la demanda, manteniendo el apoyo subyacente. El uso de fosfato de hierro y litio por parte del nuevo sector energético aporta entre 900.000 y 1,4 millones de toneladas métricas de nueva demanda de azufre.
